作者莫开伟系中国不良资产行业联盟研究员

近日，新华社发文称股民很难通过股息红利的方式合理分享公司成长成果，这是导致A股市场盛行短期炒作的重要原因之一，在一定程度上影响了投资者树立长期投资的理念，也影响资本市场的健康和稳定。针对A股市场中连续多年不分红的“铁公鸡”，新华社呼吁加强监管予以及时改变。

中国A股市场上市公司不分红已成一个老大难问题，也是一个相当严重的金融问题，少数“铁公鸡”也成了真正的无视投资者利益的“无赖公司”。据最新统计，在3年连续未实施现金分红的家公司中，有家公司不具备现金分红能力，约占8成。5家公司连续3年满足法定分红条件但连续3年未分红，分别是联美控股、东安动力、澳柯玛、三元股份和阳泉煤业。被投资者称为“铁公鸡”的金杯汽车就更是“铁”到了极致，从上世纪90年代至今就从没进行过现金分红，已成了千夫所指、令人愤恨的“超级无赖”。

正是由于这些“铁公鸡”在中国资本市场的所作所为，使得中国资本市场生态始终难以改观，并带来了较大的金融危害：既无法使股民正常分享中国资本市场红利，也使中国资本市场无法摆脱盲目跟风、投机炒作的魔圈，导致中国A股价格大起大落，严重损害了中小散户投资者的利益，使中国资本市场成了一架大型的“绞肉机”和“赌博机”，使中国资本市场乱象也始终无法根源。

然而，中国A股市场的健康发展，正确的投资收益不仅要体现在股价上，更要体现在红利上，现金分红是正常经营的上市公司理所应尽的职责和履行的合同；而少数上市公司尽管符合分红条件却不执行现金分红或者尽量少分，还存在“藏私房钱”习惯，根本无视投资者利益，对于这种行为完全有必要加强监管，敦促其对投资者实施分红；尤其针对一些公司依然存在分红机制不完善、分红预期不明确等问题，更有必要将其作为完善制度设计和实施监管措施的着力点。

当然，出现这些情况并非说明监管当局没有作为，而只是作为的力度不到位，长期以来，中国证监会、交易所等监管部门也一直致力于引导上市公司持续、稳定地进行现金分红。然而坐等观望的少数公司仍然思想顽固，将监管当局的监管意见当“耳旁风”，大打监管“擦边球”，一直没有将现金分红落实到位。这一切表明目前监管制度依然不完善，存在不少缺陷，需要监管当局进一步加大监管力度，进一步在促使上市公司实施现金分红的制度上进行更加合理的设计。

而从当前看，夯实上市公司现金分红的制度基石，营造上市公司现金分红的监管氛围，必须从三方面着力：首先，及时进行现场监管，将不分红上市公司的问题通过媒体向全社会披露，接受全社会监督，提高投资者对上市公司监管的话语权。一是监管当局探索打造常态化机制平台，开展专项工作，要求上市公司召开现场专项说明会，主动、有重点地说明不分红或分红未达比例的原因。

二是通过加大监管力度，向有关公司发出监管工作函，明确分红要求；同时进行约谈，告知其监管政策导向，督促其高度重视现金分红问题、采取有效措施回报投资者。

其次，加快《证券法》修订，完善上市公司现金分红相关制度，建议在修订中的证券法草案二审稿拟增加投资者保护专章，明确维护投资者权益的要求，将广泛涉及规范现金分红，严格控制送股分红方式，让现金分红带有监管强制性，成为上市公司应充分履行的经营责任，提高上市公司社会责任意识，让投资者从现金分红中获得收益成为投资最大的回报。再次，加大对上市公司不进行现金红或故意拖延现金的惩处力度，对上市公司未分红利润的来龙去脉进行清理。主要是通过新修订的《证券法》规定上市公司分红的时间、频次及分红比率，对因特殊情况如出现重大经营事故不能按期分红的，应通过正规途径向监管部门和投资者予以回报并做出说明；

对不能按期分红或拖延分红的现象，一律视为经营违规，对上市公司高管予以诫勉谈话及经济处罚；对拒不分红情节特别严重的上市公司予以摘牌及强制退市等处罚，让现金分红成为上市公司高度重视和必须遵循的经营法则，督促每家上市公司建立起稳定、长期、透明的分红机制，让中小散投资者利益得到根本保护。