7月上旬，安徽壹石通材料科技股份有限公司（以下简称“壹石通或公司”）的科创板IPO申请获上交所问询。

壹石通的主营业务为先进无机非金属复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括锂电池主动安全材料、电子通信功能材料和低烟无卤阻燃材料等三大类。-年，壹石通的营收分别为.21万元、1.16亿元、1.65亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为.70万元、.02万元、.47万元。

我们粗读壹石通招股书发现，壹石通存在一些股权纠纷隐患，同时，公司治理方面让人不是很理解。

01理还乱的股权纠纷

我们从天眼查发现，壹石通与原中鑫电子原法人代表刘鲁宁的股权纠纷官司就像打太极一样，两年不到的时间里，刘鲁宁当原告4次，壹石通当原告1次，有意思的是，官司均以原告撤诉告终。双方不断地起诉与撤诉，来来回回，像极了你方唱罢我登场的场面。

很奇怪的是，刘鲁宁为何上诉4次，为何最后都撤诉了呢？其实，从壹石通登陆新三板的招股书里发现，刘鲁宁持有中鑫电子30%的股权，该纠纷的种子应该是在鑫源有限收购中鑫电子时埋下的，只是我们局外人了解不到其中的缘由罢了。

年，壹石通的公开转让说明书显示，年12月16日，中鑫电子召开股东会，决议同意蒋学鑫将其持有的中鑫电子56.00万元的出资额（占出资总额的70%）转让给鑫源有限；刘鲁宁将其持有的中鑫电子24.00万元的出资额（占出资总额的30%）转让给鑫源有限。年12月17日，蒋学鑫、刘鲁宁与鑫源有限签订了《股权转让协议》，本次股权转让按照出资额平价转让。收购完成后鑫源有限持有中鑫电子%的股权。年12月17日中鑫电子在工商局办理了本次股权转让的工商变更登记手续。

由以上相关材料分析得出，刘鲁宁持有的中鑫电子30%股权转让的过程中，应该是受到了不平等的“待遇”，或受到了某些欺骗而反反复复起诉、撤诉的情形。

其实，刘鲁宁如果对该事的处理结果仍存不满，他是可以通过上交所举报邮箱进一步说明情况的，让国家行政部门及投资者来评判此事。

02肥水不流外人田

壹石通是一个家族企业，里面很多的管理层都是亲戚关系。实际控制人蒋学鑫、王亚娟是夫妇关系，其他持股的个人也有着千丝万缕的关系，掌控着壹石通的股权以及管理权，这样的公司如何治理好呢？即使上市了，壹石通的“肥水”能流得出来吗？

除此之外，壹石通对公司员工还是不错的，在报告期内，果断向亲戚员工们送福利，包括实际控制人蒋学鑫、王亚娟夫妇在内的亲朋友好友、核心员工等进行低价突击入股，购买价真的是“骨折”价，每股4.30元，要知道壹石通那时期的股权转让价格是8.60-9元之间。

这样做的好处一是为了加强实控人对公司的控制力，二是为了将来套现用，三是为身边人造福。这种行为，这类公司，其实挺让人觉得可怕的。

因时间和精力有限，我们稍后再

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