红刊财经周月明编辑/承承连续18年未曾断过分红的同方股份，于年突然“不拔一毛”，摇身一变成了“铁公鸡”。在其不乐意分红背后，巨额商誉和资产减值的集中出现，令人怀疑其有业绩“大洗澡”之嫌。

年，演员翟天临一句“知网是什么？”一度令学术性网站知网成为热搜词，而上市公司同方股份就是这个大名鼎鼎网站的母公司。不过，同方股份的身价并没有随知网的曝光度提升而水涨船高，相反在年来了个业绩大跳水。据其披露的年年报，同方股份在实现营收.33亿元、小幅下滑4.45%的情况下，归母净利润暴亏了38.8亿元，大幅下降%。连续18年未曾断过分红，年的同方股份却“不拔一毛”，摇身一变成了“铁公鸡”。 　　

同方股份年报披露，公司主要产品不仅包括CNKI知识数据产品，还涉及安防安检、军用、节能、照明等制造业大型设备，甚至还有电视机、计算机、手机、E人E本平板电脑等消费类电子产品。然而，经营范围虽广，但同方股份近几年的业绩表现却一直不太好。自年起，其营收已经连续3年以4%左右的速度下滑，扣非归母净利润也从年开始亏损，这一切都似乎显示，同方股份在年业绩大跳水前，日子是不太好过的。 　　

那么，同方股份“突如其来”的巨亏真的合理吗？ 　　

据公司在年年报中所总结的净利巨亏原因来看，一是公司下属子公司壹人壹本业务进入下行拐点，出现收入下滑和亏损，因此对其计提大额商誉和无形资产减值；二是公司投资的深圳华融泰、中国医疗网络、广电信息、同方康泰等长期股权投资和可供出售金融资产，由于它们股票价格的波动，使得其公允价值发生了大幅下跌，公司不得不计提大额长期股权投资和可供出售金融资产减值；三是公司部分老旧业务存货出现减值迹象，使得公司期末计提大额存货减值；四是叠加成本上升、财务费用支出加大等因素，共同导致了公司年归母净利润巨亏38.8亿元。 　　

然而，《红周刊》记者在查阅年报以及问询函回复内容后，发现该公司的解释还是有些“潦草”，所给出的解释信息并不能令人信服。 　　

首先是全额计提减值高达9.6亿元（其中无形资产减值万元）的旗下公司壹人壹本的商誉以及无形资产。翻看壹人壹本的财务情况，其自年被收购以来，营收和净利润多处于增长状态，直到年才第一次出现亏损。相关数据显示，其年与年营收分别为9.58亿元和8.46亿元，归母净利润分别为万元和-1.5亿元。从这样的业绩情况来看，若仅因1年出现净利润亏损就全额计提9亿元的商誉，多少有些“丢将保卒”的意味。 　　

监管层对这突然出现的大额商誉减值也给出问询，而同方股份在答复中重点强调了是由于壹人壹本子公司生产的手机在年受到市场竞争加剧冲击这一原因。其称：“年主流品牌推出了与手机定位、目标客户相近的同等竞争产品，手机加大了广告投入、以旧换新等促销举措等以期望扩大品牌影响力，但并未收到理想效果，这是导致全额计提商誉减值的直接原因。” 　　

然而，此解释却存在很多疑点。比如是什么主流品牌的手机对手机突然产生了这么大冲击，公司并没有详细列举说明。考虑到手机向来外型、价位比较独特，市面上同质化产品一直不多，按理来说，目标人群应该相对比较锁定的。此外，手机收入占壹人壹本营收比例有多大，也无从知晓，若其占比较高，销量的波动将会对壹人壹本整体的营收冲击较明显。然而，《红周刊》记者大体浏览了淘宝网手机官方旗舰店的所有产品及销量，简单计算了其近30天内全店总收入，大约在万元左右，若按此收入大体推算淘宝网旗舰店全年总销售收入，则达万元左右。年，壹人壹本总营收达到8.46亿元，单从淘宝旗舰店所贡献收入大体来看，所占比例还是非常小的，因此不排除手机还有其他很多销售渠道，但如果真的是这样，公司应该对手机所属公司珠穆朗玛的各项审计数据做进一步明细披露，若没有详细的年手机销量数据以及营收占比、营收下降数据，就简单粗暴地将手机的销售情况作为全额计提9亿元商誉减值的直接原因，对二级市场投资人来说，怎么看都显得有些草率的。毕竟，全额计提商誉减值以及万元的商标无形资产，意味着同方股份对壹人壹本未来的发展情况是不抱太大希望的。 　　

除对壹人壹本做全额商誉减值9亿元之外，年同方股份长期股权投资也大幅减值了14.18亿元，其中对华融泰、中国医疗网络的减值金额最大，分别为6.38亿元和7.41亿元。根据问询函回复资料，华融泰为一家投资型公司，其主要控股了两家上市公司华控赛格和同方康泰。同方股份是于年2月完成对华融泰投资的，当时的投资金额达13.1亿元。值得注意的是，华融泰与同方股份年1月任职的副董事长黄俞有密不可分的关系，年，清华控股与奥融信共同成立华融泰，而奥融信的实际控制人就是黄俞。 　　

在年，刚上任不久的黄俞就将第一笔投资投向了自己的公司，令人疑惑的是，自年以来，华融泰就一直处于亏损状态，年至年，其归母净利润分别亏损了1.95亿元、2.9亿元和2.4亿元。对于华融泰长期经营不佳，同方股份仍愿意对其投资达13亿元之多的做法，不禁令人对其投资的合理性产生疑问，总裁黄俞在这其中是否存在利益输送的动机？年，同方股份曾对华融泰的长期股权投资做过减值，金额为2.56亿元。年，减值金额达6.38亿元，约是年的3倍。需要注意的是，年净利润亏损金额是要高于年的。由此来看，年的减值计提合理性是让人怀疑的。而同方股份年对中国医疗网的长期股权投资大幅减值7.41亿元也同样有类似的怀疑。

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同方股份在解释巨亏原因中，还提到了财务费用支出巨大这一问题。翻阅其近几年财报，可发现其利息费用越来越高，年为8.46亿元，年已上升至12.89亿元，且资产负债率近三年也在不断攀升中，年时，已达到68.73%。 　　

一边是高额的负债，一边又是貌似较为充裕的货币资金。截至年末，同方股份货币资金高达94.87亿元（其中银行存款91亿元），仅同比减少了2.8%。如此情况令人产生疑问，在高额借债付出巨额超出银行存款利息的同时，其银行中又有大量存款在吃利息，如此的“神操作”实在让人迷糊！ 　　

同方股份在问询函回复中披露了较为详细的货币资金构成，其中同方威视货币资金最多，达32.17亿元，但在借款名单中，《红周刊》记者同时发现同方威视和同方威视科技江苏有限公司同样排名较前，分别借了12.31亿元和3.76亿元。一边有30多亿元的货币资金放在银行，一边又要支付利息借债约16亿元，这种看似矛盾的行为实在令人疑惑。 　　

不考虑负债问题所带来的利息支出，仅查看同方股份年公司的利息收入，仅有1.46亿元，若按91亿元银行存款来计算，存款利率仅为1.6%左右，显然，这明显低于市场上的银行定期存款利率的。这令人疑问，同方股份账上是否真的有这么多货币资金，为何只产生这么少的利息收入？（本文已刊发于8月17日的《红周刊》）